东吴证券：反制关税利好半导体设备厂商 国产化率有望加快提高
智通财经APP得悉，东吴证券发布研报称，2024年我国来自美国的半导体设备进口金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%。我国宣告反制关税后，利好半导体设备国产化率的进一步提高。关于先进制程而言，跟着国产设备商技能与服务的不断打破与老练，且进口设备本钱添加50%+，设备的国产化率有望加快提高。看好前后道半导体设备+零部件厂商。
东吴证券首要观念如下：
我国进口关税的加征利好老练&先进制程设备国产代替
从海关总署数据来看，2024年我国来自美国的半导体设备(计算口径包括刻蚀、薄膜堆积、离子注入、量检测及部分后道封装设备)进口金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%。4月4日我国宣告对原产于美国的一切进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税，该行以为此次进口关税的加征利好半导体设备国产化率的进一步提高。
一方面关于老练制程而言，老练制程反倾销有望加快，对原厂地的划定不扫除晋级至晶圆厂层面，可以推进国产老练制程芯片的开展，而老练制程对价格更灵敏，考虑到关税34%以及海外进口设备遍及溢价10%+，关键设备的进口本钱或添加50%以上，国产设备在价格端优势显着；另一方面关于先进制程而言，跟着国产设备商技能与服务的不断打破与老练，且进口设备本钱添加50%+，设备的国产化率有望加快提高。
从各环节来看，直接进口自美国的设备首要为离子注入、量检测设备
详细分环节来看，2024年来自美国的量检测设备进口金额最大为122.5亿元，其次为离子注入设备约101.5亿元，其他为热处理、CVD、刻蚀设备、PVD、后道封装的塑封机和引线键合机等；从占比来看，离子注入机进口自美国的占比最大，约为79%，其次为量检测设备，约为34%。
美国4家设备巨子多在新加坡等地设有生产基地
依据各家发表的2024年我国区营收来看，美国的AMAT、LAM、KLA、泰瑞达四家公司算计约1500亿元，考虑到纯半导体设备收入占比80%左右，则该行预算四家公司在我国的半导体设备收入约1200亿元，与海关总署发表的设备进口金额存在900亿左右的差额，该行判别首要系美国设备公司在新加坡、马来西亚等地设有生产基地，依据2024年海关进口数据来看，我国进口的半导体设备总金额约为1689亿元，来自美国、日本的进口金额分别为337/392亿元，非美日的进口金额为961亿元，其间新加坡占比最高，约为26%。
出资主张
看好前后道半导体设备+零部件厂商，要点引荐前道渠道化设备商北方华创(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)，低国产化率环节设备商芯源微(688037.SH)、中科飞测(688361.SH)、精测电子(300567.SZ)，薄膜堆积设备商拓荆科技(688072.SH)、微导纳米(688147.SH)，后道封装测验设备华峰测控(688200.SH)、长川科技(300604.SZ)、迈为股份(300751.SZ)；零部件环节新莱应材(300260.SZ)、富创精细(688409.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、英杰电气(300820.SZ)、汉钟精机(002158.SZ)。
危险提示
下流扩产不及预期，技能发展不及预期。
本文源自：智通财经网
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美国近期宣告对我国加征“对等关税”，虽暂时豁免半导体产品（除半导体设备），但业界预警未来或许针对半导体职业加码关税。招银世界剖析指出，此举将加快我国半导体国产代替进程，短期内冲击依靠美国商场的企业，但长时间利好自主可控工业链。全球半导体供应链在关税与方针博弈中面对深度重构，国产代替企业迎来战略机会期。
关税白高悬，供应链危险晋级
美国此次“对等关税”虽未直接掩盖半导体制品，但半导体设备已被归入纳税规划，税率高达34%。业界正告，未来若扩展至半导体制品，将直接冲击全球供应链。
•短期冲击：收入依靠美国商场的企业股价承压。以英伟达为例，其AI中心硬件DGX服务器若被加征关税，本钱将飙升，削弱在美国商场的竞争力。
•长时间隐忧：关税或导致全球半导体工业链“区域化开裂”。东南亚国家如越南被加征46%关税，部分原计划搬运至东南亚的产能或被逼回流，加重供应链紊乱。
国产代替加快，技能包围进行时
关税压力倒逼我国半导体工业加快“去美化”，国产代替迎来窗口期。
1、设备端打破：
•北方华创刻蚀机已进入世界供应链，中微公司设备全球累计出货超5000台，打破美国使用资料、泛林集团独占。
•新凯来在SEMICON China发布31款半导体设备，掩盖刻蚀、薄膜堆积等关键环节，技能迫临世界水平。
2、资料端包围：
•南大光电ArF光刻胶完成量产，晶瑞电材打破光刻胶技能，逐渐代替日本信越等进口产品。
•江丰电子高端靶材打破美国霍尼韦尔独占，已进入台积电供应链。
3、制造端进阶：
•中芯世界14nm良品率打破98%，28nm及以上制程已规划量产，老练制程国产代替进程提速。
•拓荆科技发布ALD、3D-IC封装等新品，助力国产存储芯片打破技能瓶颈。
商场分解加重，龙头逆势包围
获益企业：
•韦尔股份：全球CIS图画传感器龙头，车载芯片量价齐升，订单已排至2026年。
•兆易立异：NOR Flash全球商场份额第三，车规级MCU导入比亚迪、小鹏供应链。
•长电科技：全球第三、国内榜首封测龙头，全品类先进封装技能助力国产代替。
承压企业：
•果链企业：立讯精细、歌尔股份在越南产能面对46%关税，本钱激增或迫使苹果工业链进一步向印度搬运。
•美光科技：对华芯片出口或受反制关税影响，我国商场需求占其全球营收超50%，危险敞口明显。
全球供应链重构，协作与博弈并存
•区域化趋势：东南亚、欧洲或成半导体工业新热门，但高关税和地缘政治危险削弱其本钱优势。
•技能脱钩危险：美国约束EDA软件、高端光刻机出口，我国加快自研代替，华大九霄EDA东西已支撑28nm工艺。
•方针对冲：我国大基金三期注资3400亿元支撑半导体，当地配套方针加快产能落地，上海方针2027年算力国产化率超70%。
结语
中美贸易战下，半导体工业正阅历“阵痛与机会并存”的转型期。国产代替从“被迫应对”转向“自动包围”，技能打破与方针支撑双轮驱动，龙头企业在全球供应链重构中有望占有战略高位。但工业链深度全球化特征决议，协作仍是干流，如安在博弈中平衡“安全”与“功率”，将是全球半导体工业长时间出题。
（转自：长江镍业网）
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关税松绑+流片革新：国产半导体设备“攻守之势异也”
4月14日，芯片工业链回调收拾。iFinD数据显现，$半导体设备ETF(SH561980)$上星期日均成交额超越7400万，接连2日类获近1300万元资金净申购，ETF规划涨至近8亿元，显现有资金继续...
美东时刻上星期日，特朗普在空军一号上告知记者，他将很快宣告对半导体征收关税，不过他暗示，某些产品或许会有破例。
此前，美国海关和边境维护局（Customs and Border Protection）上星期五才传来音讯，将一系列产品扫除在原先发布的“对等关税”之外，类别包含了通讯设备（智能手机）、计算机、半导体设备、集成电路器材等。
特朗普说：“关税将在不久的将来施行。由于，正如你所知，就像咱们对钢铁、轿车、铝所做的那样，现在咱们将对半导体、芯片和许多其他产品做相同的工作。这将在不久的将来产生。”
特朗普解说称，其方针是鼓励公司在美国出产产品。但专家正告说，这或许是一个绵长的进程，并且电子产品的价格或许会上涨。
当被问及iPhone和平板电脑等特定产品是否会被征收关税时，特朗普表明，他将与企业评论这个问题。
“你知道，你有必要表现出必定的灵活性。没有人应该如此呆板。咱们有必要有必定的灵活性。咱们做得很好。在财务上，咱们的国家将比以往任何时候都愈加强壮。”他说。
不过，特朗普不肯泄漏这种灵活性或许适用于哪些产品。特朗普和其他政府官员周日早些时候也表明，上述豁免仅仅暂时的，这些产品将遭到行将征收的半导体关税的影响。
美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）说“所以，他（特朗普）所做的是，这些产品虽不受互利关税的约束，但它们被包含在半导体关税中，关税或许会在一两个月后出台。所以，这些很快就会到来。你不应该觉得这是不正常的。把它看作是半导体关税的一部分。”
此外，众所周知，特朗普现在的一言一行都影响着美股及更广泛的金融商场。但他自己如同好像并不这么以为，也没太介意。关于上述音讯，他不以为周一开盘时存在任何或许会吓到商场的含糊性。
“咱们有一个巨大的国家，”他说：“咱们的国家今日比几个月前殷实得多。咱们有一个备受尊重的金融体系。”
特朗普：“半导体关税”很快就来，但某些产品或有破例！
财联社4月14日讯（修改 黄君芝）短短一个周末，全球又再一次阅历了“美梦失败”。本以为美国总统特朗普的关税方针“有所缓解”，他随即又送了商场一个重磅炸弹：“半导体关税”要来了！美东时刻上星期日，特朗普...
高关税全面冲击美国半导体职业
本报记者 倪 浩由于美国对人工智能芯片的新出口控制以及高关税方针影响，美国芯片厂商面对巨大财政压力。4月18日，英伟达首席执行官黄仁勋在访华时表明，美国政府加强芯片出口控制已对英伟达的事务发生严峻影响...
4月14日，芯片指数和半导体指数均在早盘高开后回落，当日小幅收涨。个股方面，涨跌纷歧，其间盈方微涨停，思瑞浦、富满微、瑞芯微、芯原股份等大涨；但亦有铖昌科技、复旦微电、纳思达、拓荆科技等跌幅在3%以上。
自关税方针改动后，21世纪经济报导记者采访了多家A股半导体企业，均表明对美出口占比不大，影响有限。还有公司表明，仍在张望，会亲近重视关税后续改动。
组织遍及以为，当时关税方针仍处于动态调整阶段，未来也要重视美国或以国家安全为由对半导体加征关税，以及相关工业链在高关税下的搬运。
关税改动影响几许？
据央视网报导，美东时刻4月11日，美国海关及边境维护局（CBP）在官网上发布了豁免特定产品“对等关税”的最新告诉。
依据相关公告，特朗普总统当日签署的备忘录《2025年4月2日第14257号行政命令（经修订）破例条款的弄清阐明》中，列出了《美国一致关税表》（HTSUS）中部分税目的产品，这些产品豁免于14257号行政命令规矩的“对等关税”，涵盖了芯片、半导体设备、智能手机、电脑、交流和路由设备、固态存储设备、平板显现模块等。
其间，芯片、半导体一直是商场重视的要点职业，关税“豁免”对国产半导体职业无疑是一个利好。
中金公司剖析指出，本次豁免是此前现已提出的半导体豁免规矩的细化与落地。半导体器材（HS8541部属部分产品）与电子集成电路（8542）自身就在4月2日发布的对等关税方针的豁免队伍中。但部分与半导体出产相关的产品在对等关税初度落地之时未被豁免，如半导体制作设备（8486）为本轮新归入的HS产品类别。
该组织以为，半导体出产设备的豁免也或许与台积电方案在美出资1650亿美元建厂等美国本乡半导体产能扩张的企划有关。
在“对等关税”发布之初、此次豁免方针发布之前，就有国内半导体企业对记者表明，相关产品暂不受“对等关税”束缚，此前美国对原产于我国的半导体产品已按301条款适用50%的关税税率。
总的来看，已有大都国内半导体公司回应，因为主营事务在国内，对美事务占比较小，因此“对等关税”对公司业绩直接影响有限。但就远景而言，职业遍及对未来关税方针并不达观。
一家模仿芯片规划公司对21世纪经济报导记者表明，“现在美国关税方针仍然在不断改动，公司仍是坚持张望状况，没有一个十分切当的定论。但是在事务方面，公司仍是在稳步进行。”另一家存储操控芯片企业也对记者坦言，“方针现在的不确定性还比较高。”
中金公司提示，本次豁免方针是针关于“对等关税”方针框架下的豁免，并不意味着相关职业就此完成“零关税”，未来相关职业关税仍有不确定性。“特朗普此前一直在方案要对半导体、药品等关乎国家安全的工业加征额定职业关税，这表明，半导体的豁免也或许仅仅暂时的。”
倒逼国产化
与芯片相关的另一则重磅音讯是，依据我国半导体职业协会4月11日发布的《关于半导体产品“原产地”确定规矩的紧急告诉》，依据海关总署的相关规矩，“集成电路”原产地依照四位税则号改动准则确定，即流片地确定为原产地。
我国半导体职业协会主张，“集成电路”不管已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。
这意味着，不管哪个区域的芯片企业，只需流片的晶圆厂不在美国，根本不受关税影响。
据中信建投剖析，原产地确定新规将对在美国本乡出产晶圆的芯片公司形成冲击，但NVIDIA、高通为代表的Fabless企业，其晶圆制作首要坐落我国台湾而不受影响。现在，在美国本乡具有晶圆产能的半导体公司包含TI、ADI、Intel、Microchip为代表的IDM企业，以及美国晶圆代工厂GF。台积电虽在美国建厂，但产能首要会集于我国台湾。TI、Intel等企业的产品一旦被加征高额关税，将使其在我国大陆商场的竞赛力大幅下降。
以模仿IC为例，TI等厂商的进口产品被加征关税后，将明显缓解国产厂商面对的价格竞赛压力，推进国产模仿IC厂商的市占率继续提高。上述组织指出，现在，在消费电子范畴，国产模仿IC厂商已具有较高市占率，而TI等企业的竞赛重心首要会集在工业、轿车等中高端范畴。一旦关税调整执行，国内在这些范畴有布局的厂商有望首先获益，迎来更为宽广的生长空间。
一起，安全证券以为，因为流片环节成为要害，芯片上游代工环节也将获益。规划企业为防止美系关税影响，或许将流片环节搬运至我国境内出产，我国内地的晶圆代工厂如华虹半导体、中芯世界后续将获益于海外流片订单的回流。此外，在关税反制的布景下，美国中心半导体设备和资料厂商的进口成本添加，也会提高国内的晶圆厂收购国产设备、资料的志愿，国产化的大趋势将进一步提速。特别关于一些原先美系厂商商场份额占比较大的细分范畴，国内企业商场份额提高空间宽广。
一家电源办理芯片企业相关人士对21世纪经济报导记者表明，“在美国关税大棒之下，工业链会更倾向于运用国产芯片，进一步加快芯片国产化。”该人士还称，公司将在出售和研发端扩招人员。
半导体等产品豁免“对等关税”，产业链慎重张望
虽然美国宣告对芯片等电子产品革除所谓“对等关税”，但从A股半导体的商场体现来看，情绪反应并不如幻想中激烈。4月14日，芯片指数和半导体指数均在早盘高开后回落，当日小幅收涨。个股方面，涨跌纷歧，其间盈方...
音讯面上，依据国务院关税税则委员会在4月11日发布的规则，对原产于美国的进口商品，加征关税税率由84%进步到125%。依据我国半导体职业协会在4月11日的紧急通知，“集成电路”原产地依照四位税则号改动准则确定，即流片地确定为原产地。
在此布景之下，华创证券看好国内模仿芯片、存储芯片、半导体设备厂商进一步进步市占率。此外，估计短期商场心情提振可为国内半导体设备厂商和模仿芯片公司估值进步发明机会。在新一轮中对美关税博弈中，国产设备厂商有望进一步进步在下流产线的商场份额。
揭露信息显现，科创半导体ETF（588170）盯梢上证科创板半导体资料设备主题指数，包括科创板中半导体设备和半导体资料细分范畴的硬科技公司。半导体设备和资料职业是重要的国产代替范畴，具有国产化率较低、国产代替天花板较高特点，充沛获益于人工智能革新下的半导体需求扩张。
每日经济新闻
新一轮关税博弈中，国产半导体设备厂商有望扩展市场份额
4月18日早盘，A股连续窄幅震动态势，首要宽基指数小幅下挫。职业方面，通讯、银行、非银金融、石油石化、家用电器等涨幅居前。关税扰动布景下，近期自主可控主题热度继续进步，科创半导体ETF（588170）...